2017中級職稱考試財務管理同步練習：股利政策與企業(yè)價值
來源：東奧會計在線責編：石美丹2017-07-28 16:08:25
備考中級會計職稱之路注定不是輕松的，你只有足夠的堅持，足夠的努力，才會有回報。再遠的路，一步一步也能走完;再近的路，不邁開雙腳也無法到達。
【單項選擇題】
1、股利的支付減少了管理者對自由現金流量的支配權，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為，從而保護外部投資者的利益。這種觀點體現的股利理論是( )。
A.“手中鳥”理論
B.信號傳遞理論
C.所得稅差異理論
D.代理理論
正確答案:D
答案解析 :
3、代理理論認為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。首先，股利的支付減少了管理者對自由現金流量的支配權，這在一定程度上可以抑制公司管理者的過度投資或在職消費行為，從而保護外部投資者的利益;其次，較多的現金股利發(fā)放，減少了內部融資，導致公司進入資本市場尋求外部融資，從而公司將接受資本市場上更多的、更嚴格的監(jiān)督，這樣便通過資本市場的監(jiān)督減少了代理成本。
下列股利政策中最能反映股利無關論觀點的是( )。
A.剩余股利政策
B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
正確答案:A
答案解析 :
股利無關論認為公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風險組合決定，與公司的利潤分配政策無關。剩余股利政策的理論依據是股利無關理論。根據股利無關理論，在完全理想狀態(tài)下的資本市場中，公司的股利政策與普通股每股市價無關。
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