Frosty鞋業(yè)公司：企業(yè)評估
2008年年中，F(xiàn)rosty鞋業(yè)公司的三位所有者，Jay Gruber、 Betty Boyd 和Doug Jones，與IBG企業(yè)服務(wù)公司的執(zhí)行副總裁Gary Grange晤面。IBG是美國排名第三的從事賣方兼并與收購（M&A）咨詢服務(wù)的公司。在此之前，Gary曾受雇向這三位所有者提供企業(yè)估價的咨詢服務(wù)。四人在商談此事的一項關(guān)鍵性問題：在過去四年中，Gary向Frosty公司提供的免費咨詢意見是不是已經(jīng)使這家公司作好了出售的準備，還是需要再繼續(xù)經(jīng)營一段時間，待價而沽呢？
Jay:“我們是不是作好了現(xiàn)在就出售的準備，還是應(yīng)該再等一等呢？四年前，我們的財務(wù)業(yè)績正面臨下降，所以Gary說應(yīng)該等一等?，F(xiàn)在業(yè)績在增長了。”
Betty:“我是擔(dān)心自己大部分資產(chǎn)和收入都捆綁在這個公司。我希望現(xiàn)在把它賣出去，有個活絡(luò)的余地；繼續(xù)經(jīng)營下去，看來風(fēng)險較大。我想這是不需要再仔細討論的了?！?/span>
Doug:“IBG要收取相當于售價5%的出售費用，這也是需要考慮的一個問題。也許再等待一段時間，我們的銷售和利潤進一步提高，更能夠吸引買主，我們就能自己來辦理出售，不勞IBG來幫助把我們這個相當不錯的企業(yè)包裝起來再找賣主了。”
Gary:“讓我講一講IBG能夠怎么樣幫助你們決定究竟是把你們的公司賣了還是繼續(xù)經(jīng)營。我們有人數(shù)眾多的潛在收購者的聯(lián)絡(luò)網(wǎng)，他們很容易看到我們即將草擬出來的對貴公司所作的簡介。我們會把你們的財務(wù)報表作一番整頓、重編，通過重編應(yīng)該能夠增加貴公司的價值、提高它的售價。還有，由于我們不列出具體的售價，這就會促使?jié)撛诘氖召徴咴趦r格上開展競爭，來收購你們這家上市公司?！?/span>
Jay:“我們記得，四年前你并沒有為了賺取銷售費用，主張我們當時就出售企業(yè)；我們對你高尚的專業(yè)操守相當欽佩。請盡快和我們聯(lián)系，告訴我們你現(xiàn)在是建議立即出售這家企業(yè)、還是繼續(xù)經(jīng)營下去?！?/span>
Frosty鞋業(yè)公司的基本情況
Frosty鞋業(yè)公司，由一位冬季三項全能運動員 Tom Helton于1988年在科羅拉多州丹佛市創(chuàng)建。他發(fā)明了一種獨特的后端呈V字形的雪地運動鞋。這是該行業(yè)首家推出這種輕量級跑步和賽跑用的雪鞋，于1988年以五種不同的型號推向市場。這一后端呈V字形的設(shè)計，使它比競爭對手的鞋更具有“流線型”，穿上這樣的雪鞋，走路、跑步，都不顯笨拙。在1996年時，美國陸軍研究開發(fā)與工程中心選用了Frosty鞋業(yè)公司，并推薦它為“可以幫助士兵提高在陸地上的移動能力的新概念和設(shè)備”。此外，F(xiàn)rosty鞋業(yè)公司的“黑鷹”模式產(chǎn)品，是奧地利、德國和比利時軍隊的軍官指定用的雪鞋。該產(chǎn)品的附件包括雪鞋桿、捆綁繩、攜帶袋、T恤衫和帽子。
Frosty鞋業(yè)公司擁有兩項專利（一項是綁縛式雪鞋，另一項是鉸合式雪鞋），這使公司在行業(yè)中居于第三的地位，占有15%的市場份額。該公司最大的競爭對手是兩家美國私營企業(yè)—占有市場份額50%的K2和占有市場份額20%的Cascade Designs。Frosty鞋業(yè)公司是僅有的仍留在美國本土生產(chǎn)的雪鞋制造商。Frosty的競爭對手采用的是“海外”戰(zhàn)略，它們的雪鞋都在中國制造。在2007年，F(xiàn)rosty鞋業(yè)向400多家經(jīng)銷商出售了45,000多雙雪鞋，這些銷售主要在美國，其次是在加拿大、歐洲、日本和韓國。Frosty鞋業(yè)的產(chǎn)品有11種不同的設(shè)計和31種雪鞋/綁縛的不同搭配，價格從$19.95(兒童型)到$229不等。
根據(jù)戶外產(chǎn)業(yè)基金會(Outdoor Industry Foundation, OIF) 的資料，從2001年穿著雪鞋行走成為一種運動項目以來， 這項運動到現(xiàn)在已增長了50%以上。OIF報告書的結(jié)論是，“穿著雪鞋行走的誘惑，正在吸引著所有的美國人：更多的婦女、更多的美國少數(shù)族群、更多的老年人和更多的年青人。大家都越來越感到，穿著雪鞋行走是對付城市生活壓力的一劑良藥?！?/span>
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