2017注會《財管》例題：資本結(jié)構(gòu)的其他理論3

來源：東奧會計在線責編：魚羊2017-06-21 18:38:51

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　　【知識點】資本結(jié)構(gòu)的其他理論

　　【例題·多選題】下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有( )。

　　A.根據(jù)MM理論，當存在企業(yè)所得稅時，企業(yè)負債比例越高，企業(yè)價值越大

　　B.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

　　C.根據(jù)代理理論，當負債程度較高的企業(yè)陷入財務(wù)困境時，股東通常會選擇投資凈現(xiàn)值為正的項目

　　D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當存在外部融資需求時，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

　　【答案】ABD

　　【解析】按照有稅的MM理論，有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，因此負債越多企業(yè)價值越大，選項A正確;權(quán)衡理論就是強調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)，選項B正確;根據(jù)代理理論，在企業(yè)陷入財務(wù)困境時，更容易引起過度投資問題與投資不足問題，導(dǎo)致發(fā)生債務(wù)代理成本，過度投資是指企業(yè)采用不盈利項目或高風險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人的利益并降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，投資不足問題是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權(quán)人利益受損并進而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象，所以選項C錯誤;

　　根據(jù)優(yōu)序融資理論，當企業(yè)存在融資需求時，首先是選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資，所以選項D正確。

　　2017注冊會計師考試基礎(chǔ)階段備考正在火熱進行當中，很多考生應(yīng)該都已經(jīng)學了一部分注冊會計師17教材了，東奧小編整理了一些注會備考攻略匯總，希望能夠幫助大家更順利的備考，一起來看一下吧。

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