2017中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：股票投資
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股票投資
(一)股票的價(jià)值
1.含義：(股票本身的內(nèi)在價(jià)值、理論價(jià)格)
2.決策原則
股票價(jià)值高于股票購買價(jià)格的股票是值得購買的。
3.計(jì)算
(1)有限期持有，未來準(zhǔn)備出售
—類似于債券價(jià)值計(jì)算
(2)無限期持有
現(xiàn)金流入只有股利收入
①固定增長(zhǎng)模式
【注意】
?、俟竭\(yùn)用條件
必須同時(shí)滿足兩條：1)股利是逐年穩(wěn)定增長(zhǎng);2)無窮期限。
?、趨^(qū)分D1和D0
D1在估價(jià)時(shí)點(diǎn)的下一個(gè)時(shí)點(diǎn),D0和估價(jià)時(shí)點(diǎn)在同一點(diǎn)
③RS的確定：資本資產(chǎn)定價(jià)模型
教材【例6-22】假定某投資者準(zhǔn)備購買A公司的股票，要求達(dá)到12%的收益率，該公司今年每股股利0.8元，預(yù)計(jì)未來股利會(huì)以9%的速度增長(zhǎng)，則A股票的價(jià)值為：
【解析】
VS=0.8×(1+9%)/(12%-9%)=29.07(元)
如果A股票目前的購買價(jià)格低于29.07元，該公司的股票是值得購買的。
【例題·單選題】某投資者購買A公司股票，并且準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，目前國(guó)債利率4%,A公司股票的β系數(shù)為2，股票市場(chǎng)的平均收益率為7.5%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計(jì)未來股利年增長(zhǎng)率為5%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是( )元/股。
A.10.0
B.10.5
C.11.5
D.12.0
【答案】B
【解析】
股東要求的必要報(bào)酬率=4%+2×(7.5%-4%)=11%
股票的內(nèi)在價(jià)值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元)。
②零增長(zhǎng)模型
【例題·單選題】某投資者購買A公司股票，并且準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，目前國(guó)債利率4%,A公司股票的β系數(shù)為2，股票市場(chǎng)的平均收益率為7.5%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計(jì)未來股利年增長(zhǎng)率為0，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是( )元/股。
A.5.0
B.5.45
C.5.5
D.6
【答案】B
【解析】股東要求的必要報(bào)酬率=4%+2×(7.5%-4%)=11%
股票的內(nèi)在價(jià)值=0.6/11%=5.45(元)。
?、垭A段性增長(zhǎng)模式
計(jì)算方法-分段計(jì)算。
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