2017注冊會計師《財管》答疑精華：購買方案總現(xiàn)值區(qū)別
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2017注冊會計師考試基礎階段備考正在進行當中，大家都學習的怎么樣了呢?考生在看注會2017教材時難免會遇到一些問題,在答疑板中可以隨時向老師提問，東奧的老師也會及時答復你的問題，新一輪備考戰(zhàn)役打響，為了幫助各位考生更順利的進行CPA學習，東奧小編特從答疑板中精選出一些常見財管問題及回答，希望能給大家增添助力。
提問：購買方案總現(xiàn)值、租賃凈現(xiàn)值、調整凈現(xiàn)值的區(qū)別
回答：
①項目常規(guī)凈現(xiàn)值，是考慮購買設備總的凈現(xiàn)值，既包括收入，也包括成本;②租賃凈現(xiàn)值是考慮租賃方案和購買方案相關的現(xiàn)金流量。由于假設無論是租賃設備還是購買設備，它們的產能是相同的。所以營業(yè)收入是不考慮的。只考慮相關的成本;③項目的調整凈現(xiàn)值是基于一個項目凈現(xiàn)值的基礎上考慮租賃凈現(xiàn)值，舉個例子：某新建項目需要一臺設備，根據(jù)第六章計算的項目本身考慮自購方式獲得設備的情況下凈現(xiàn)值-10萬元，方案不可行。但該設備也可以通過租賃獲得，租賃凈現(xiàn)值是7萬，如果不考慮項目的凈現(xiàn)值，應該選擇租賃方式獲取設備，但是項目本身的凈現(xiàn)值+租賃凈現(xiàn)值小于0，也就是項目調整凈現(xiàn)值小于0，所以該項目不可行，此時也無需購買設備。但如果租賃的凈現(xiàn)值是20萬，調整后的凈現(xiàn)值就是20-10=10(萬)，此時項目采用租賃方式獲取設備的凈現(xiàn)值是大于0的，項目可行。也就是書上那段話說的：有時一個投資項目按照常規(guī)有負的凈現(xiàn)值，如果租賃的價值較大，抵補常規(guī)分析負的凈現(xiàn)值后還有剩余，則采用租賃籌資可能使該項目具有投資價值。
這里需要注意的是，計算項目常規(guī)凈現(xiàn)值時，由于相關的現(xiàn)金流量包括了相關的營業(yè)收入，所以使用的折現(xiàn)率是投資人要求的必要報酬率，而計算租賃凈現(xiàn)值時，只考慮與設備相關成本，所以使用的折現(xiàn)率是有擔保的債券稅后利率。
總結一下：租賃凈現(xiàn)值>0，我們只能說租賃方案比購買方案好，但是租賃方案能不能賺錢是不一定的，還要看最終的調整凈現(xiàn)值是不是>0。
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