CMA精華知識：回收期和貼現(xiàn)回收期
回收期和貼現(xiàn)回收期是CMA考試中的常見考點，是指不考慮貨幣時間價值的情況下，以投資項目營業(yè)凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間，一般以年為單位。
其計算公式可分為兩種情況：
當每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量相等的時候（計算結(jié)果不包括投資期）：
當每年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量不相等的時候（計算結(jié)果包括投資期）：
回收期的決策原則可分為兩種：
1．獨立方案：如果投資回收期小于基準回收期（公司自行確定或根據(jù)行業(yè)標準確定）時，可接受該項目；反之則應(yīng)放棄。
2．互斥方案：應(yīng)以回收期最短的方案作為中選方案。
回收期能夠直觀地反映原始投資的返本期限；便于理解，計算也不難；可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。但同時回收期也有缺點，它沒考慮資金時間價值因素；不能正確反映投資方式的不同對項目的影響；不考慮回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量。
貼現(xiàn)回收期（是指使凈現(xiàn)金流的累計凈現(xiàn)值等于初始項目投資現(xiàn)值所必需的時間期間。試圖彌補回收期忽視貨幣時間價值的缺點。其計算公式為：貼現(xiàn)投資回收期＝（累計折現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年數(shù)－1）＋上年累計現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
【案例】
某公司使用回收期法作為項目資本分析的方法，公司打算在明年年初投資一個項目，初始投資額為＄450,000,公司預計在投資結(jié)束接下來的8年內(nèi)的稅前現(xiàn)金流如下所示：
根據(jù)上表可知：公司可在第八年將全部的資金收回，前七年的稅后現(xiàn)金流=$446 400,
所以在第七年年末還有$3 600（$450 000-$446 400）的現(xiàn)金流沒有收回來，所以回收期＝7＋$3 600÷$168 000=7.0214。
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