2017年高級會計(jì)師考試《高會實(shí)務(wù)》模擬題(8)

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：2016-11-28 17:32:21

【小編“百花爭妍”】東奧會計(jì)在線高級會計(jì)師頻道提供：2017年高級會計(jì)師考試《高會實(shí)務(wù)》模擬題(8)。

甲公司和乙公司是兩家規(guī)模相當(dāng)、產(chǎn)品類似、設(shè)在同-地區(qū)的小型日化生產(chǎn)企業(yè)，屬于競爭對手。兩家公司都依靠銀行借款緩解成長期現(xiàn)金短缺問題，但都因規(guī)模小，所以只能以較高利率取得銀行借款。2012年，甲公司和乙公司完成了企業(yè)合并，共同組成了-家全新的公司，即丙公司。丙公司憑借企業(yè)合并后的規(guī)模，經(jīng)與銀行談判成功簽訂了較低利率的長期借款合同。同樣，丙公司因規(guī)模擴(kuò)大在與供應(yīng)商的談判中降低了采購成本。并購前甲公司價(jià)值為3億元，乙公司價(jià)值為l億元。甲公司并購乙公司后組成丙公司，丙公司價(jià)值為6億元。甲公司在并購乙公司時(shí)，并購價(jià)格為1.2億元，發(fā)生相關(guān)并購費(fèi)用0.1億元。

　　要求：

　　(1)分析甲公司和乙公司企業(yè)合并體現(xiàn)出的協(xié)同效應(yīng)。

　　(2)計(jì)算并購收益、并購溢價(jià)和并購凈收益。

　　(3)甲公司為該項(xiàng)并購計(jì)劃從銀行取得7500萬元的并購貸款，期限8年，可提供5000萬元貸款的擔(dān)保。分析甲公司的并購貸款計(jì)劃是否恰當(dāng)并說明理由。

　　【正確答案】(1)丙公司因規(guī)模擴(kuò)大在與供應(yīng)商的談判中降低了采購成本體現(xiàn)了并購的經(jīng)營協(xié)同效應(yīng);丙公司憑借企業(yè)合并后的規(guī)模，經(jīng)與銀行談判成功簽訂了較低利率的長期借款合同，體現(xiàn)了并購的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。

　　(2)并購收益=6-(3+1)=2(億元)

　　并購溢價(jià)=1.2-1=0.2(億元)

　　并購凈收益=2-0.2-0.1=1.7(億元)。

　　(3)甲公司的并購貸款計(jì)劃不恰當(dāng)。理由：

　　①并購貸款最高額度為并購交易對價(jià)的50%，即最多申請貸款6000萬元。

　?、谫J款期限-般不超過5年，而該項(xiàng)并購貸款期限為8年。

　　③要求提供足額的有效擔(dān)保，而該項(xiàng)并購貸款僅提供貸款額5000萬元的擔(dān)保。

　　【答案解析】

　　【該題針對“并購價(jià)值評估”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

　　D企業(yè)計(jì)劃收購一家E公司。D企業(yè)管理層一部分人認(rèn)為目標(biāo)公司當(dāng)前的股價(jià)較低，是收購的好時(shí)機(jī)，但也有人提出，這一股價(jià)高過了目標(biāo)公司的真正價(jià)值，現(xiàn)在收購并不合適。D企業(yè)征求你對這次收購的意見。與目標(biāo)公司類似的企業(yè)有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標(biāo)公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異,四家類似公司及目標(biāo)公司的有關(guān)資料如下：

項(xiàng)目	甲公司	乙公司	丙公司	丁公司
每股市價(jià)	18元	24元	16元	23元
每股收益	1元	1.2元	0.8元	1.25元
P/E
平均數(shù)
被評估企業(yè)凈利潤	2400萬元
評估價(jià)值