2017年高級會計師考試《高會實務》模擬題(2)

來源：東奧會計在線責編：2016-11-28 17:17:48

【小編“百花爭妍”】東奧會計在線高級會計師頻道提供：2017年高級會計師考試《高會實務》模擬題(2)。

某公司適用的所得稅稅率為25%，2013年有關(guān)資料如下：

　　資產(chǎn)負債表

　　2013年12月31日　　　　　　　　　　　單位：萬元

　　為了使銷售收入提高20%，2014年需要增加非流動資產(chǎn)投資100萬元。2014年如果不從外部增加負債，則利息費用為180萬元。2013年的銷售收入為10000萬元，收益留存為200萬元，預計2014年的收益留存為340萬元。2014年若從外部追加資金，有兩個方案可供選擇：

　　A：以每股市價5.5元發(fā)行普通股股票，發(fā)行費用為每股0.5元;

　　B：按照120.1元的價格發(fā)行票面利率為12%的債券，每年付息一次，到期一次還本，每張面值100元，每張債券的發(fā)行費用為0.1元。

　　要求：

　　(1)按銷售百分比法，預測2014年需從外部追加的資金;

　　(2)計算A方案中發(fā)行的普通股股數(shù);

　　(3)計算B方案發(fā)行債券每年支付的利息以及資本成本;

　　(4)計算A、B兩個方案的每股利潤無差別點;

　　(5)若預計2014年可以實現(xiàn)的息稅前利潤為1300萬元，確定公司應選用的籌資方案。

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　　參考答案：

　　【正確答案】(1)2014年度資產(chǎn)需要量=預計流動資產(chǎn)總額+預計非流動資產(chǎn)總額=10000×(1+20%)×(2%+28%+30%)+4000+100=7200+4000=11300(萬元)

　　2014年度的負債融資量=10000×(1+20%)×(5%+13%)+1200+1500=4860(萬元)

　　從外部追加的資金=11300-4860-(1000+2000+2500+340)=600(萬元)

　　(2)A方案中發(fā)行的普通股股數(shù)

　　=600/(5.5-0.5)=120(萬股)

　　(3)B方案中發(fā)行的債券數(shù)量

　　=600/(120.1-0.1)=5(萬張)

　　每年支付的利息=5×100×12%=60(萬元)

　　債券資本成本=60×(1-25%)/[5×(120.1-0.1)]×100%=7.5%

　　或100×12%×(1-25%)/(120.1-0.1)

　　=7.5%

　　(4)2013年末的股數(shù)=1000/2=500(萬股)

　　每股利潤無差別點的EBIT

　　=[(500+120)×(180+60)-500×180]/120

　　=490(萬元)

　　或者可以通過列式解方程計算，即：

　　(EBIT-180)×(1-25%)/(500+120)=[EBIT-(180+60)]×(1-25%)/500

　　解得：EBIT=490(萬元)

　　(5)因為預計EBIT(1300萬元)大于每股利潤無差別點的EBIT(490萬元)，所以公司應選用的籌資方案為B方案，即發(fā)行債券籌資。

　　【答案解析】

　　【該題針對“融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理”知識點進行考核】

　　鴻宇集團是中國大陸的一家高科技民營企業(yè)，2008年美國紐約證券交易所上市，目前的每股市價為15美元。該企業(yè)的主要產(chǎn)品是平板電腦，2010～2012年各個季度的銷售數(shù)量(單位：臺)如下表所示：

　　銷售部門打算采用加法模型對2013年第一季度的銷售量進行預測，以四個季度為單位進行移動平均之后得到的數(shù)據(jù)如下：

資產(chǎn)	金額	占銷售收入%
現(xiàn) 金	200	2%
應收賬款	2800	28%
存貨	3000	30%
非流動資產(chǎn)	4000
資產(chǎn)合計	10000
負債及權(quán)益
應付費用	500	5%
應付賬款	1300	13%
短期借款	1200
公司債券	1500
股本（每股面值2元）	1000
資本公積	2000
留存收益	2500
負債及權(quán)益	10000

季度	1001	1002	1003	1004	1101	1102	1103	1104	1201	1202	1203	1204
銷量	6000	8200	9400	7000	6200	8500	9200	6800	6400	8500	9800	6000

第一次移動平均

7650

7700

7775

7725

7675

7725

7875

7675

　　要求：

　　(1)計算第二次移動平均值(趨勢值)以及季節(jié)性差異，填寫下表：

季度	1003	1004	1101	1102	1103	1104	1201	1202
趨勢值
實際值	9400	7000	6200	8500	9200	6800	6400	8500
季節(jié)性差異

　　(2)計算平均差異，填寫下表：

	一季度差異	二季度差異	三季度差異	四季度差異	合計
2010					－
2011					－
2012					－
總計					－
平均差異

　　(3)為了確保平均差異的合計數(shù)為0，對平均差異進行必要的調(diào)整(結(jié)果保留整數(shù))，填寫下表：

	一季度差異	二季度差異	三季度差異	四季度差異	合計
平均數(shù)
調(diào)整
調(diào)整后
四舍五入

　　(4)以2011年第二季度到2012年第二季度的數(shù)據(jù)計算趨勢值每季度遞增的數(shù)值，并且以2012年第二季度的趨勢值為基礎(chǔ)對2013年第一季度的銷售量進行預測(結(jié)果四舍五入保留整數(shù))。

　　(5)說明時間序列法的局限性。

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　　參考答案：

　　【正確答案】(1)計算第二次移動平均值(趨勢值)以及季節(jié)性差異，填寫下表：

季度	1003	1004	1101	1102	1103	1104	1201	1202
趨勢值	7675	7737.5	7750	7700	7700	7725	7800	7775
實際值	9400	7000	6200	8500	9200	6800	6400	8500
季節(jié)性差異	1725	－737.5	－1550	800	1500	－925	－1400	725

　　(2)計算平均差異，填寫下表：

	一季度差異	二季度差異	三季度差異	四季度差異	合計
2010			1725	－737.5	－
2011	－1550	800	1500	－925	－
2012	－1400	725			－
總計	－2950	1525	3225	－1662.5	－
平均差異	－1475	762.5	1612.5	－831.25	68.75

　　(3)為了確保平均差異的合計數(shù)為0，對平均差異進行必要的調(diào)整(結(jié)果保留整數(shù))，填寫下表：

	一季度差異	二季度差異	三季度差異	四季度差異	合計
平均數(shù)	－1475	762.5	1612.5	－831.25	68.75
調(diào)整	－17.1875	－17.1875	－17.1875	－17.1875	－68.75
調(diào)整后	－1492.1875	745.3125	1595.3125	－848.4375	0
四舍五入	－1492	745	1595	－848	0