名師精講！2017年高級會計實務(wù)案例解析（8）
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3.甲公司2015年銷售收入為12000萬元，銷售凈利率為12%，凈利潤的60%分配給投資者。2015年12月31日資產(chǎn)負債表(簡表)如下：
資產(chǎn)負債表(簡表)
2015年12月31日
單位：萬元
資產(chǎn)期末余額負債及所有者權(quán)益期末余額
貨幣資金2000應付賬款2000
應收賬款凈額3500應付票據(jù)2000
存貨2500長期借款4000
固定資產(chǎn)凈額3000實收資本2000
無形資產(chǎn)1000留存收益2000
資產(chǎn)總計12000負債與所有者權(quán)益合計12000
假定該公司資產(chǎn)和流動負債同銷售收入同比例增長，2016年的銷售凈利率與利潤分配政策與上年保持一致。
要求：
(1)計算甲公司的內(nèi)部增長率。
(2)計算甲公司的可持續(xù)增長率。
(3)如果甲公司2016年計劃銷售收入比上一年增長30%，計算甲公司2016年需要對外籌集多少資金。
3.
【答案】
(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=12000/12000=1
總資產(chǎn)報酬率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=12%×1=12%
內(nèi)部增長率=ROA×(1-d)/[1- ROA×(1-d)]=12%×(1-60%)/[1-12%×(1-60%)]=5.04%
(2)凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=12000/(2000+2000)=3
凈資產(chǎn)收益率=12%×3=36%
可持續(xù)增長率=ROE×(1-d)/[1- ROE×(1-d)]=36%×(1-60%)/[1-36%×(1-60%)]=16.82%
(3)資產(chǎn)和流動負債的增長率為30%。
資產(chǎn)增加額=12000×30%=3600(萬元)
流動負債增加額=(2000+2000)×30%=1200(萬元)
留存收益增加額=12000×(1+30%)×12%×(1-60%)=748.8(萬元)
外部籌集資金額=3600-1200-748.8=1651.2(萬元)
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