2016年中級(jí)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理常見(jiàn)考點(diǎn)：證券投資管理

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：姚姚2016-07-04 14:08:35

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　　[小編“姚姚”]東奧會(huì)計(jì)在線中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)頻道提供：2016年中級(jí)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理常見(jiàn)考點(diǎn)：證券投資管理。

　　【考點(diǎn)四十四】證券投資管理

　　一、證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)

　?。ㄒ唬┫到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

類(lèi)型

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

由于市場(chǎng)利率上升，――證券市場(chǎng)發(fā)行量增加－－證券資產(chǎn)價(jià)

格下降（反方向）

期限越長(zhǎng)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)越大

再投資風(fēng)險(xiǎn)

無(wú)法通過(guò)再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益

購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)

通貨膨脹

　?。ǘ┓窍到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

類(lèi)型

違約風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行者無(wú)法按時(shí)兌付

變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

持有者無(wú)法以正常的價(jià)格平倉(cāng)

破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行者破產(chǎn)清算

　　二、債券投資

　　債券價(jià)值=未來(lái)利息的現(xiàn)值+歸還本金的現(xiàn)值

　　債券價(jià)值>購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)，投資。

　　【結(jié)論】

　?、倨泵胬矢哂谑袌?chǎng)利率，價(jià)值高于面值；

　　②票面利率低于市場(chǎng)利率，價(jià)值低于面值；

　?、燮泵胬实扔谑袌?chǎng)利率，價(jià)值等于面值。

　　（一）債券期限對(duì)債券價(jià)值的敏感性

　?。?）只有溢價(jià)債券或折價(jià)債券，才產(chǎn)生不同期限下債券價(jià)值有所不同的現(xiàn)象。

　　（2）債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小。

　　（3）債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)值越偏離于債券面值。

　?。?）超長(zhǎng)期債券的期限差異，對(duì)債券價(jià)值的影響不大。

　?。ǘ┦袌?chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的敏感性

　　（1）市場(chǎng)利率的上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值的下降，市場(chǎng)利率的下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值的上升。

　?。?）長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券。

　?。?）市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感，市場(chǎng)利率稍有變

　　動(dòng)，債券價(jià)值就會(huì)發(fā)生劇烈地波動(dòng)；市場(chǎng)利率超過(guò)票面利率后，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化

　　的敏感性減弱，市場(chǎng)利率的提高，不會(huì)使債券價(jià)值過(guò)分地降低。

　?。ㄈ﹤顿Y的收益率

　　按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日，所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，也就是債券

　　投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。

　　逐步測(cè)試法＋插值法

　　三、股票投資

　?。ㄒ唬┕善钡膬r(jià)值

　　（1）固定增長(zhǎng)模式